MLF操作稳定负债端 需警惕结构性资金紧张

2017-09-08 09:56:50 | 来源:证券时报 | 编辑:廖胜男 | 责编:陈梦楠

  9月7日,央行发布公告称开展MLF(中期借贷便利)操作2980亿元,期限为1年期,中标利率为3.20%,与上期持平。当日无逆回购到期,有885亿元6月期和810亿元1年期MLF到期,实现资金净投放1285亿元。9月16日还有1135亿元MLF到期,本次的超量续作一次性对冲了全月到期量,9月份MLF小幅放量150亿元,与6月份操作相似,符合市场预期。

  东北证券固定收益部首席分析师李勇表示,与上季末同期比较,6月份MLF净投放667亿元,本次MLF对冲力度明显减弱,这主要是出于以下的考虑:一方面,8月份PMI数据超预期,显示出经济基本面仍然平稳;另一方面,8月份以来人民币快速升值,外汇占款可能转为净流入,因此就对中长期流动性投放的需求减小。“与此同时,逆回购再次暂停操作,也显示出央行虽有意确保跨季资金平稳,但方向上仍不希望资金面过于宽松,以防资金利率下行过快。”该分析师告诉记者。

  继昨日重启28天期逆回购之后,央行再次超额续做MLF,提振了市场情绪,国债期货大幅上涨全线收红。5年期国债期货主力合约TF1709涨0.04%,报97.21;10年期国债期货主力合约T1712涨0.3%,报94.995。此外,现券收益率大幅走低,剩余期限近10年的国开活跃券170210收益率下跌4.67个基点至4.33%;剩余期限近10年的国债活跃券170010收益率下跌4.61个基点至3.63%。

  当日,银行间质押式回购利率多数上行,1天期品种上涨1.55个基点至2.6116%,7天期品种上涨1.25个基点至2.8241%;Shibor(上海银行间拆放利率)涨跌不一,短期品种走低,隔夜品种跌0.04个基点报2.6406%,7天期品种跌0.36个基点报2.8056%。

  联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为,本次MLF操作意在释放中长期资金,稳定负债端,对冲存单密集到期与季末的流动性风险,与央行昨日重启28天期逆回购意图类似。

  关于未来的央行货币政策,李奇霖表示,资金面将有惊无险,一方面,央行“削峰填谷”维稳资金面的政策意图不变。同时,9月份是财政支出大月,财政存款大概率为负,这会对银行流动性起到补充作用。另一方面,MPA(宏观审慎评估体系)考核压力呈递减趋势,9月较3、6月的压力小。从市场情况来看,最近同业存单净融资也已经有改善趋势,需求上货基监管尚有6个月的缓冲期,短期内存单需求有支撑,尤其是在价格达到一定程度后,存单的供需会逐渐平衡。但在超储较低的背景下,加杠杆仍需谨慎,提防间歇性与结构性的资金紧张。(见习记者 刘禹成)

  原标题:MLF操作稳定负债端 需警惕结构性资金紧张

  股市有风险,入市须谨慎,入市风险自担;本文观点不代表本网观点。

国际在线版权与信息产品内容销售的声明:

1、“国际在线”由中国国际广播电台主办。经中国国际广播电台授权,国广国际在线网络(北京)有限公司独家负责“国际在线”网站的市场经营。

2、凡本网注明“来源:国际在线”的所有信息内容,未经书面授权,任何单位及个人不得转载、摘编、复制或利用其他方式使用。

3、“国际在线”自有版权信息(包括但不限于“国际在线专稿”、“国际在线消息”、“国际在线XX消息”“国际在线报道”“国际在线XX报道”等信息内容,但明确标注为第三方版权的内容除外)均由国广国际在线网络(北京)有限公司统一管理和销售。

已取得国广国际在线网络(北京)有限公司使用授权的被授权人,应严格在授权范围内使用,不得超范围使用,使用时应注明“来源:国际在线”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。

任何未与国广国际在线网络(北京)有限公司签订相关协议或未取得授权书的公司、媒体、网站和个人均无权销售、使用“国际在线”网站的自有版权信息产品。否则,国广国际在线网络(北京)有限公司将采取法律手段维护合法权益,因此产生的损失及为此所花费的全部费用(包括但不限于律师费、诉讼费、差旅费、公证费等)全部由侵权方承担。

4、凡本网注明“来源:XXX(非国际在线)”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,丰富网络文化,此类稿件并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

5、如因作品内容、版权和其他问题需要与本网联系的,请在该事由发生之日起30日内进行。